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动力足:发展夜间经济具备基础和比较优势“夜间经济”最早由英国在20世纪70年代提出,主要目的是改善城市中心地区夜间空巢现象。截至2019年10月,国际上明确发布夜间经济政策的国家和地区50多个,国际城市夜间经济进入繁荣发展阶段。一般而言,夜间经济是涵盖当日18时到次日6时发生的以服务业为主的商贸活动,包括餐饮、住宿、娱乐、购物、旅游、体育、文艺、康养、教育等多领域,是高品质生活的必要条件,也是城市活力的重要标志。

结构性去杠杆仍需推进,预计2018年工业品价格有支撑,PPI同比增速有支撑。2018年4月中央财经委会议,首次提出“结构性去杠杆”,分部门、分债务类型提出不同要求,地方政府和企业特别是国有企业要尽快把杠杆降下来。目前尽管钢铁、煤炭等行业的杠杆率已有回落,但绝对水平仍处在各工业部门中的较高位,维持在65%左右,可以预见未来一段时间内,企业去杠杆的重点依然是有色金属、钢铁、建材、煤炭等产行业。预计未来对重点行业的供给侧改革和环保限产将很大程度得到坚持,支撑工业品价格水平,我们预计2018年下半年,PPI同比增速将继续保持在3%以上水平。

本轮监管打击的是乱加杠杆和资金空转,但规范化、高质量的委外是有助于委托方和受托方“双赢”的。我们维持此前报告中的判断,即挤出层层嵌套、乱加杠杆的这部分委外的水分后,委外将迎来“量减质优”的阶段。尤其是资管新规豁免了公募基金“只能加一层委外”的限制,凭借出色的投研能力和多年来净值化产品发行与管理的经验,银行委托公募基金管理的规模有望迎来大的突破。

存款利率上浮限制放松+市场利率适当回落,很可能是本轮利率市场化采取的组合。银行理财收益率与存款利率之差的扩大一方面不利于当前监管环境下减少理财规模、促进表外资金回表的目标;另一方面,导致银行负债端资金的不稳定,使银行被迫增加了对表外资金的依赖程度,推升了银行负债的综合成本。在这种情况下,逐步放松存款利率上浮限制,叠加理财、CD等市场利率的适当回落,很可能是本轮利率市场化采取的组合。2018年以来,在资金面边际缓和的环境下,债市和同业存单收益率已经有了较为明显下行趋势,3个月期同业存单到期收益率从去年年底的5%下降至今年4月以来的3.9%中枢水平,理财产品收益率4月以来也出现了下行趋势,近一个月3个月期理财产品收益率下降约0.1%。

变身ST亚邦刚满两个月,公司子公司江苏华尔化工有限公司(以下简称“华尔化工”)、下属连云港分公司、连云港亚邦制酸有限公司(以下简称“亚邦制酸”)3家企业已正式恢复生产。2018年10月31日,ST亚邦向上交所提交了撤销对公司股票实施其他风险警示的申请,2018年11月7日公司成功“脱帽”。

近期油价上扬,使得通胀也成为需要考虑的经济因素,这或许会让市场进一步承压。市场正在评估经济放缓是否已经降临,抑或第一季只是暂时疲弱、过后将恢复强劲增长。大型跨国预测机构仍普遍乐观。 国际货币基金组织(IMF)预计2018年和2019年经济将强劲增长,增幅为3.9%。不过IMF上周也对贸易紧张形势及美国减税影响消退所带来的风险发出了警告。

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